近兩個(gè)月央行為防止流動(dòng)性過緊情況出現(xiàn)，進(jìn)行了 流動(dòng)性投放，打破前期資金緊張預(yù)期，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松。矩形管基本面向好，高基差也亟待修復(fù)，形勢(shì)對(duì)多頭十分有利，于是資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)，期螺開啟基差修復(fù)行情，進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲。

　目前矩形管期現(xiàn)基差已經(jīng)得到大幅修復(fù)，后期矩形管價(jià)格走勢(shì)將取決于庫(kù)存如何變動(dòng)。筆者認(rèn)為后期庫(kù)存難以積累，即使出現(xiàn)庫(kù)存積累，幅度也將較為有限，鋼價(jià)仍存上漲空間。主要依據(jù)如下。

　1、供給端受限

　（1）電弧爐產(chǎn)量釋放有限。一方面， 嚴(yán)控“中”改“電”，嚴(yán)禁新增電弧爐產(chǎn)能，另一方面，國(guó)內(nèi)電爐技術(shù)落后，相關(guān)配套設(shè)備不完善，后期電爐產(chǎn)量釋放較為有限。

　（2）高爐產(chǎn)能利用率已將至上限。如下圖二所示，目前不含淘汰產(chǎn)能的高爐產(chǎn)能利用率高達(dá)90%左右，再度上升空間十分有限，后期高爐難再有鐵水增量。

　2、基建和房地產(chǎn)投資表現(xiàn)較好，矩形管需求較為平穩(wěn)

　從近期統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來看，上半年基建投資仍維持在相對(duì)高位，而房地產(chǎn)投資韌性較強(qiáng)，1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)8.5%,仍居于較高水平。二者的良好表現(xiàn)支撐矩形管需求。

　綜合以上兩點(diǎn)，認(rèn)為矩形管供給緊平衡的格局仍將維持，后期庫(kù)存難以累積，即使出現(xiàn)累積幅度也較為有限，矩形管鋼將走出淡季不淡的行情。